모자 펀드(Master-Feeder Fund)는 모펀드(Master Fund)와 자펀드(Feeder Fund)의 합성 구조로 이해할 수 있다. 투자자는 자펀드(Feeder Fund)에 투자를 하고, 이를 통해 모인 투자자의 자금을 모펀드(Master Fund)에 투자하는 방식을 모자펀드라고 한다. 투자자는 모펀드에 직접 투자할 수 없으며, 자펀드에 투자한 뒤 모펀드의 운용 수익을 가져가게 된다. 여러 개의 개별 자펀드를 통해 얻은 투자자금을 모펀드에서 통합 운용하기 때문에 펀드 자산을 효율적으로 관리할 수 있다는 장점을 갖는다.