[선물의 가격]-[현물의 가격]. 선물거래란 미래 일정시점에 일정 가격으로 실물을 인도하는 계약을 말한다. 이 경우 선물가격은 현물가격에다 현물을 미래의 일정시점까지 보유하는 데 들어가는 비용을 포함하여 결정되어야 하므로 선물과 현물과는 가격차이가 발생하게 되는 데 이러한 차이를 베이시스라 한다. 정상적인 시장에서는 현물가격이 선물가격보다 낮게 형성되므로 베이시스는 양(+)의 값을 갖게 된다. 선물시장에서 베이시스가 중요한 이유는 일반적으로 선물계약 만기일에 다가갈수록 선물가격은 현물가격에 접근하게 되지만, 선물시장과 현물시장 간 수급관계에 따라서 다르게 나타날 수 있기 때문이다. 이 경우 투자자들은 가격변동의 위험을 회피하거나, 오히려 비정상적인 순간을 포착해 매매차익을 노리는 전략을 세우는 기준으로 베이시스를 활용한다. 즉, 위험을 회피하려는 헤저(hedger)와 순간 매매차익을 노리는 재정거래자(arbitrageor) 양쪽에 중요한 판단기준이 된다. 베이시스는 만기일에 다가갈수록 0(零)에 가까워지다가 결국 만기일에 0(零)이 되는 것이 정상적이다. 실무에서는 베이시스가 양(+)인 시장을 정상시장 또는 콘탱고(contango), 음(-)인 시장을 역조시장 또는 백워데이션(back-wardation)이라고 핢이 일반적이다.