‘아이언 콘도르’는 옵션 매도 전략의 하나로 두 개의 풋옵션과 두 개의 콜옵션, 총 네 개의 옵션으로 구성된다. 이 네 개 옵션은 네 종류의 행사가격(K1<K2<K3<K4)을 지니고, 동일한 만기일을 갖는다. 이 스프레드 전략의 목표는 기초자산 가격의 낮은 변동성으로부터 수익을 얻는 것이다. 다르게 표현하자면, 이 스프레드 전략은 만기시 기초자산 가격이 중간 네 개 행사 가격 중 중간의 K2, K3 사이에 위치할 때 최대의 수익을 얻는다. 이 전략은 각각 높은 행사 가격, 낮은 행사 가격의 옵션을 보유하고 있기 때문에 가격의 급격한 변동에 따른 위험을 규모를 상한, 하한으로 제한한다. 그러나 서로 다른 네 개의 옵션으로 구성되는 전략이기 때문에 스프레드 구성시 수수료를 고려해야 할 것이다. ??‘아이언 콘도르’는 ‘아이언 버터플라이’와 기초자산의 가격 변동이 미미할 때 가장 큰 수익을 얻는다는 점에서는 비슷하지만 서로 다른 전략이다. 가장 큰 차이점은 ‘최대 수익을 얻는 구간(maximum profit zone)’의 차이에서 비롯된다. 아이언 콘도르의 수익 구간이 아이언 버터플라이의 그것보다 훨씬 넓고, 동시에 수익 가능성이 아이언 콘도르가 아이언 버터플라이보다 낮다. 두 전략 모두 네 개의 옵션으로 구성된다.