처음에 입안한 최적 정책이 시간이 지남에 따라 더 이상 최적 정책이 아니게 되어 그 정책을 바꾸려는 유인이 존재하는 것을 말한다. 이는 2004년 노벨 경제학상을 수상한 프레스컷(E. Prescott)과 키들랜드(F. Kydland)가 제기한 이론으로 민간이 중앙은행을 신뢰하지 못하는 이유로 작용한다. 중앙은행이 인플레이션을 억제하겠다는 공약을 민간이 신뢰한다면 중앙은행은 실업을 유발하지 않고 인플레이션을 낮출 수 있다. 그러나 사람들의 기대인플레이션이 변하면 공약했던 정책을 시행하지 않고 실업률을 낮추기 위해 확장적 통화 정책을 시행하려는 유인을 갖게 된다. 이처럼 사람들의 기대가 바뀌자 중앙은행이 애초에 공약했던 최적 정책을 더 이상 시행하지 않고 다른 정책을 시행하고자 하는 유인을 갖게 된다. 이러한 과정이 반복되면 사람들은 더이상 중앙은행을 신뢰하지 않게 되어 중앙은행의 재량적 정책이 일관된 정책보다 좋지 않은 결과를 가져오게 된다.